2026年2月23日晚，一则公告将可靠股份（301009.SZ）的内部撕裂彻底公之于众。

公告显示，公司董事会以5票同意、2票反对的结果，审议通过了解除独立董事景乃权职务的议案。投下反对票的，正是公司第二大股东、董事长金利伟的前妻鲍佳，以及当事人景乃权本人。

这场始于2024年初的创始人婚变，已从私人恩怨演变为一场旷日持久的公司治理危机。从董事会上的密集反对票，到关联交易违规遭监管警示，再到如今罢免独董，可靠股份的内斗正不断升级，不仅消耗着公司的发展动能，更让“可靠”的品牌形象蒙上阴影。

来源：可靠股份公告

一、独董遭“开除”，万字公告激辩

根据可靠股份发布的《关于解除公司独立董事职务的公告》，公司指控景乃权“丧失独立性，未尽到勤勉尽责义务，也缺乏独立董事的职业操守”。

核心导火索是2025年12月23日薪酬委员会审议鲍佳薪酬事项时，景乃权在已知鲍佳2025年未实际到岗的情况下，仍要求将其高额报酬定性为“无责津贴”，并发表极端言论。可靠公司指出，景乃权先生角色已从“独立的监督者”异化为“特定股东利益代言人”“已与鲍佳董事形成实质性立场结盟”。

景乃权则激烈反驳，称解除理由“荒唐、肤浅且违法违规”，是因其与大股东在工作上存在分歧而遭到的报复，是“对国内独董制度的严重挑衅”。鲍佳更是直言，此举是董事长金利伟对敢于直言的独立董事的“打击报复”。

来源：可靠股份公告

这场“口水战”以超过两万字的公告内容呈现，双方各执一词，将公司治理的矛盾彻底摊在阳光下。议案尚需提交2026年3月12日的临时股东大会审议，但无论结果如何，董事会内部的裂痕已难以弥合。

关于颇受争议的高管薪酬问题方面，2024年，鲍佳作为董事领取税前薪酬243万元，较2021年的108.21万元增长124.56%，是公司领薪最高的高管。同年，董事长金利伟的薪酬为150.41万元，二人合计薪酬占全部董监高薪酬的5成以上。鲍佳解释，其中122.55万元是金利伟承诺的业务提成。而公司则认为，鲍佳2025年未到岗却继续领取高薪不合理。

二、从创业伉俪到股权均势的对手

可靠股份的故事始于2001年，创始人金利伟创立了公司前身杭州侨资纸业有限公司。2004年，鲍佳加入公司，从外贸部经理一路升至副总经理、总经理，二人既是夫妻，也是并肩作战的商业伙伴。在他们的共同推动下，公司于2021年6月登陆深交所创业板，成为“成人失禁护理用品第一股”。

然而，这段商业婚姻在2024年2月走到尽头。离婚前，金利伟直接持有上市公司59.2584%股权，通过杭州唯艾诺间接持股1.0814%；鲍佳通过3家合伙企业间接持股0.5201%。双方合计持有可靠股份60.8600%股权，为实际控制人。

根据离婚协议，金利伟将直接持有的上市公司29.1292%股权分割给鲍佳，鲍佳放弃4%股权对应的表决权。双方均等分割在3家合伙企业的财产份额。

分割完成后，金利伟持股30.13%，鲍佳持股29.13%，两者仅相差1个百分点，形成微妙的股权均势。尽管鲍佳自愿放弃4%股份的表决权，但控制权之争已不可避免。

内斗之下，可靠股份也深陷经营困境。一方面，营收停滞不前，2024年公司营业收入10.79亿元，同比微降0.27%。这已是营收连续两年下滑（2023年同比下降7.42%）。2024年经营活动产生的现金流量净额同比大幅下滑76.97%，现金流恶化。

净利润腰斩再腰斩，2024年归母净利润3117.28万元，尽管同比增长54.44%，但绝对值仅为2020年上市前净利润（2.14亿元）的约15%。2025年前三季度净利润2798万元，也仅为上市当年同期利润的4成左右。

可靠股份2025年前三季度的营业收入8.29 亿元，同比增长5.12%；归母净利润2798.44 万元，同比增长26.79%。尽管2025年前三季度整体业绩回暖，但季度亏损再现，2025年第三季度，公司归母净利润为-29.42万元，扣非净利润为-162.77万元，陷入亏损。

三、亏损业务与激进收购

内斗的焦点之一，是公司的具体经营决策。鲍佳多次指控董事长金利伟主导的“代售杜迪”品牌婴儿纸尿裤业务持续亏损，属经营决策失职。数据显示，该业务2024年亏损1407万元，2025年前三季度仍未扭亏，不过公司声称该业务2025年前三季度营收同比增长61%且大幅减亏。

另一方面，公司却在筹划激进的资本动作。2025年10月，可靠股份公告拟以现金不超过6.5亿元收购上海汉合纸业有限公司不低于60%的股权。这是一次向生活用纸ODM领域的横向延伸，旨在获取其海外渠道。然而，鲍佳对此强烈反对，称自己作为第二大股东和董事“事先并不知情”，并批评该收购“背离了公司一直强调的‘银发经济’主战略”，进入了毛利率更低、竞争更激烈的红海市场。

内斗之下，公司治理乱象丛生。2025年8月，可靠股份因与关联方广西杭港材料科技的关联交易（金额2112.24万元）达到审议及信披标准但未及时履行程序，收到浙江证监局警示函，董事长金利伟和财务总监李超楠被采取监管谈话措施。

这直接印证了鲍佳此前对关联交易违规的指控。她对《2025年半年度报告及摘要》的反对理由包括“关联交易违规已进入调查阶段”“阻碍股东履行权利已进入调查阶段”等。

同时，人事频繁变动。自2021年上市以来，公司董秘职位几乎一年一换。2025年8月，王向亭被聘任为副总经理兼董秘，但该任命在董事会上即遭鲍佳反对。鲍佳的反对理由为，王向亭 2021 年离开原任职上市公司工作至今已脱离上市公司证券工作多年，不熟悉上市公司规则，缺乏必要的实操经验，需要依赖证券部同事完成工作。董事会文件多次出错、连续修改，同时存在修改后不再通知董事的情况。

2026年1月，非独立董事程岩传离任。资料显示，任绍楠，男，1984年4月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。2009年至今任职于可靠股份，先后担任仓库调度、储运经理、计划经理、厂长助理、现任可靠工厂厂长。

可靠股份的持续内斗、业绩不振，已严重打击投资者信心。公司股价较2021年上市时的33.47元/股收盘价下跌超50%，截至2月25日公司总市值36亿元。股东户数也在减少，机构投资者可能选择回避。

从携手创业到对簿“公堂”，可靠股份的案例堪称A股市场因创始人婚变引发长期内斗的典型样本。这场内斗已远超出私人恩怨范畴，演变为一场对公司治理根基、战略决策能力和市场声誉的全面侵蚀。

对于投资者而言，可靠股份的警示在于：当一家公司的董事会沦为股东角力的战场，当信息披露的诚信屡遭质疑，当战略在纷争中左右摇摆，其所谓的“基本盘”和“成长故事”便失去了稳固的根基。治理的裂痕，往往比业务的周期性波动更具破坏性。在“银发经济”的广阔蓝海中，可靠股份能否真正修复内伤，重拾“可靠”，不仅取决于股东大会的表决结果，更取决于冲突各方能否超越个人利益，真正回归公司治理的本源——为全体股东创造长期价值。（《理财周刊-财事汇》出品）

免责声明：文章表述的意见不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。