6月15日晚，白银龙头盛达资源（000603.SZ）发布公告称，收到证监会对盛达资源、实际控制人赵满堂涉嫌信息披露违法违规的立案告知书。盛达资源就被立案事项进行自查，涉及到了此前的控股股东资金占用问题。
赵满堂实际控制着盛达资源、皇台酒业（000995.SZ）2家A股上市公司，此事对盛达资源进行中的一系列收购扩张是否会有所阻碍，以及是否如皇台酒业公告所称“不会对生产经营和管理活动造成影响”，均需进一步观察。
资料来源：公司公告，截至2026.6.17
股东占用上市公司资金
复杂的股权结构
盛达资源公告声明，截至6月15日，盛达资源已收回全部被占用资金及占用利息，公司已积极对相关问题进行整改，公司将依法履行相关信息披露义务。
公开资料显示，盛达资源是老牌白银龙头企业。公司成立于1995年，2011年通过实施重大资产置换置入银都矿业62.96%的股权，实现借壳上市。2016年后，盛达资源开启扩张，陆续收购光大矿业、赤峰金都、东晟矿业、金山矿业等资产。目前，公司旗下共拥有9处在产与待产矿山，截至2025年末，公司经评审备案的累计查明（资源量）银金属量约1.3万吨、金金属量约35吨、铜金属量约164万吨。
盛达资源实际控制人赵满堂出生于1960年11月，现任盛达集团董事、天水市金都商城有限公司监事、北京盛世南宫影视文化有限公司执行董事、四川盛达锦城实业有限公司执行董事、北京盛达实业集团有限公司董事长、长安盛达实业有限责任公司执行董事。
据盛达资源披露，此次公司及实控人被立案，是源于2024年2月至12月期间，公司控股股东赵满堂及其附属企业存在间歇性非经营性占用公司资金的情形，滚动累计发生非经营性占用公司资金7.92亿元，日占用资金最高余额为2.75亿元。
Wind资料显示，盛达资源实际控制人赵满堂，通过多层且复杂的股权结构持有该公司股份。其中，赵满堂持有天水金都矿业70.73%，天水金都矿业持有盛达集团65%，盛达集团持有盛达资源29.30%，加上赵满堂直接持有的5.25%，实际持有盛达资源18.72%的股份。
同时，赵满堂持有神州盛达控股集团70%的股权，崔小琴持有30%（崔小琴为赵满堂之妻），神州盛达控股集团持有盛大长青实业投资有限公司的70%，赵庆持有30%（赵庆为赵满堂之子），盛达长青实业持有北京盛达实业的70%，天水金都矿业持有30%，北京盛达实业集团持有100%三河华冠资源技术有限公司股份，三河华冠持有盛达资源4.14%，赵满堂实际持有盛达资源2.33%的股份。合并持有盛达资源20.05%的股份。
如此复杂的多层股权结构，其核心逻辑在于通过较少的自有资金撬动并控制庞大的资产规模，尤其是通过控制天水金都矿业、甘肃盛达集团等核心节点，能够牢牢掌握甘肃盛达集团29.30%股份对应的表决权。这种结构在民企上市公司较为常见，但复杂的股权结构和多层级的关联公司，也容易成为控股股东进行资本运作的通道。
资料来源：Wind，截至2026.3.31
事实上，此前的2018年，甘肃盛达集团因信息披露违法违规受到中国证监会行政处罚，并收到深交所监管措施，具体事由为甘肃盛达集团曾因控制使用他人账户持有并质押上市公司股份，却未如实披露相关持股及质押信息，导致盛达资源权益变动报告、质押公告及定期报告信息失实。此外，2020年年初，赵满堂个人还因短线交易行为被深交所下发监管函。
高质押比例下，开启新一轮收购扩张
经营业绩方面。根据历史财报，2021年至2025年这5年间，盛达资源营业收入分别为16.38亿元、18.79亿元、22.54亿元、20.13亿元、24.61亿元，增速分别为0.01%、14.73%、19.92%、-10.66%、22.64%。归属母公司股东的净利润分别为4.22亿元、3.65亿元、1.48亿元、3.90亿元、5.32亿元，销售净利率分别为36.32%、26.88%、9.04%、23.57%、25.37%，资产负债率分别为40.86%、34.30%、40.33%、46.01%、44.67%，利息费用分别为0.91亿元、0.81亿元、0.70亿元、0.87亿元、0.86亿元。
2021年至2025年这5年间，盛达资源的现金及现金等价物分别为3.68亿元、2.36亿元、4.23亿元、9.51亿元、7.31亿元，交易性金融资产分别为3.52亿元、3.55亿元、3.45亿元、3.43亿元、3.42亿元。公司拥有较为充沛的现金流，尤其是2024年的现金加交易性金融资产合计高达12.94亿元，与实际控制人赵满堂及其附属企业2024年占用盛达资源资金事件，在时间上高度吻合。
资料来源：Wind，截至2025.12.31
不仅如此，实际控制人股权质押比例长期高企。虽然15日发布公告称解除了赵满堂之子赵庆的部分已质押股份，但控股股东及其一致行动人质押股份数量占其所持公司股份数量的比例仍超过80%。
资料来源：公司公告，截至2026.6.17
高比例股权质押的情况下，盛达资源却开启了新一轮的大笔收购扩张行动。2024年以6.14亿元现金收购内蒙古金山矿业剩余股权达到100%控股。2025年12月，盛达资源宣布以5亿元收购伊春金石矿业有限责任公司60%股权。
今年1月，为提高优质矿产资源储备，盛达资源宣布以2.695亿元收购广西来宾金石矿业有限公司55%股权。4月宣布拟以1330万元收购黑龙江省大兴安岭新林沙金河金矿详查探矿权。6月11日宣布拟以现金 2,000.00 万元收购郭福安持有的四川鸿林矿业有限公司2.6186%股权，本次交易完成后，公司持有鸿林矿业的股权将由 53%增至 55.6186%，鸿林矿业为公司控股子公司，公司合并报表范围不会因本次交易发生变化。
不过，Wind数据显示，盛达资源今年以来的市场走势，与通常情况下的并购利好刺激上涨的惯例正好相反，截至6月17日，股价已从年内最高点73.27元跌至最低点25.71元，收于26.52元，年内自最高价的最大跌幅为64.91%，与2025年的强势上涨159.89%形成鲜明对比。
皇台酒业，业绩“过山车”
值得一提的是，赵满堂在2019年还通过甘肃盛达集团实际控制着另一家上市公司皇台酒业。
6月16日，皇台酒业也发布了收到实际控制人赵满堂被立案的公告，表示此次立案调查事项与公司无关，不会对公司的生产经营活动造成影响。
资料来源：公司公告，截至2026.6.17
财务数据来看，2021年至2025年，皇台酒业营业收入增速分别为-10.42%、49.77%、12.96%、11.87%、-1.53%，公司归母净利润分别为-1355.48万元、735.61万元、-1500.94万元、2770.03万元、1412.12万元，增速分别为-140.48%、154.27%、-304.04%、284.55%、-49.02%。其业绩呈现“过山车式”剧烈波动，高负债和现金流压力仍在。
到了2026年一季度，皇台酒业实现营业收入3194.32万元，同比下降17.40%，归母净利润亏损482.20万元。其中，甘肃盛达集团已质押8,900,600股，占其所持皇台酒业的60.52%，西部资产（一致行动人）质押8,501,583股，占其所持100%，控股股东及一致行动人累计质押比例高达86.69%。（《理财周刊-财事汇》出品）
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