时隔一年，银禧科技（300221.SZ）“牛散”股东彭朝晖再度出手，提议将职工董事人数由3名改为1名。

6月23日，银禧科技董事会发布公告称，就此议案，公司董事会作为征集人，征集股东投反对票，理由是该议案不符合公司股权极度分散及高管担任董事占比较少的实际情况，也不利于公司经营长期稳定发展，征集时间为6月24日至6月27日。

早在1年前的2025年5月22日，银禧科技就曾公告，公司董事会收到彭朝晖提交的《广东银禧科技股份有限公司2024年年度股东大会临时提案》，提议“引入、遴选控股股东以优化治理结构、增强发展动能”，旨在结束公司长期无实控人的局面。

自2021年7月28日，银禧科技发布《关于公司无控股股东、实际控制人的提示性公告》，宣布公司处于无控股股东及实际控制人状态至今，该公司实控人悬空已近5年，“牛散”股东彭朝晖二次出手能否“冲关”成功？

更重要的是，银禧科技董事会与彭朝晖的“决战”，罕见的把“最终决定权”交到中小股东手中，无论6月30日的投票结果如何，这都将是A股市场上公司治理进程中的“里程碑事件”，值得被广泛关注。

二级市场上，截至6月25日，银禧科技的市值82亿元，PE（TTM）62.56倍。

资料来源：公司公告，截至2026.6.24

实控人缺席近五年

百度百科显示，银禧科技创立于1997年，总部位于广东省东莞市，2011年在深交所上市，是一家国家级高新技术企业。公司专注于高性能高分子新材料的研发、生产与销售，核心产品包括改性塑料、智能照明、3D打印材料等，广泛应用于电子电气、汽车、家电、无人机及商业航天等领域，年产能达30万吨。

资料来源：百度百科，截至2026.6.24

2021年，由于银禧科技原持股5%以上股东瑞晨投资被动减持及其所持有的部分股份被司法拍卖，权益变动后的2021年三季报中，瑞晨投资一致行动人谭颂斌控制公司股份共计12878.41万股，占公司当时总股本的3.94%，银禧集团以持股3.78%成为第一大单一股东，公司无实际控制人。2022年一季报中，董监高林登灿以持股2.11%成为第一大单一股东（银禧集团持股1.89%）。到2022年年报时，瑞晨投资已不在前十大股东名录中。到了2025年一季度，彭朝晖以持股3.42%成为第一大单一股东，谭颂斌持股比例已降至0.68%。

值得注意的是，与彭朝晖出现在2025年一季报十大股东中的摩根士丹利国际股份有限公司、摩根大通证券有限公司、瑞士联合银行集团、巴克莱银行有限公司，到2025年中报时全部在十大股东名录中“消失”，只有瑞士联合银行集团在2025年年报时短暂出现又在2026年一季报中“消失”。巧合的是，2025年5月，正是彭朝晖提交涉及引入控股股东、改组董监事等提案（于5月23日公告被董事会否决），其角色从单纯的“财务投资者”转变为谋求公司治理话语权的“控制权博弈者”的时候。

资料来源：公司公告、wind，截至2025.5.23

到2026年一季报，银禧科技十大股东中已无任何一家公司型股东（含有限合伙），全部为自然人股东，其中第五大单一股东谭文钊是谭颂斌堂兄，现任公司董事长（2021年6月24日任职董事长）。

资料来源：公司定期报告、Wind，截至2026.3.31

而关于银禧科技股东彭朝晖，人们所熟知的是其“牛散”身份。此前曾有多家媒体报道过，最早见于《证券时报》“对话民间牛散”系列访谈，但目前只有标题《时报会客厅对话民间牛散彭朝晖》，网络链接已无法打开。《上海证券报》和《证券时报》在最近的新闻报道中，也都对银禧科技股东彭朝晖的“牛散”身份进行了确认。

资料来源：证券时报网，截至2026.6.24

据过往媒体报道，彭朝晖近年曾出现在?日联科技（688531.SH）、英诺特（688253.SH）、恒锋工具（300488.SZ）?等公司的前十大流通股东名单中，也曾长期持有过?中曼石油（603619）?、?华锋股份（002806）?等股票。

资料来源：公司定期报告、Wind，截至2025.6.30

控制权之争还是公司治理之争？

作为牛散，彭朝晖无疑是知名且影响力巨大的，但要参与一个上市公司的经营管理尤其是公司治理等核心事项，对彭朝晖来说也许并不容易。

从彭朝晖2025年5月22日提交董事会的《广东银禧科技股份有限公司 2024 年年度股东大会临时提案》看，关于“关于引入、遴选控股股东以优化治理结构、增强发展动能的提案”，显然是正确且迫在眉睫的事，银禧科技长期失去实际控制人已经将近5年，势必需要尽早结束这种状态。但次日即被董事会否决，用常规商业逻辑是很难解释得通的，因为提案所涉及的控股股东条件，以及其他提案，股东会和董事会都是可以协商的。

彭朝晖接受媒体记者采访时表示，他发起提案的原因是为了公司治理，不是去干涉和参与公司经营，不可能和上市公司争权去当董事长经营企业。彭朝晖2025年一季度成为银禧科技第一大股东，此后，银禧科技股价实现翻倍，截至6月23日收盘报17.68元/股。

此前，浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任盘和林在接受媒体采访时表示，无实控人公司的弊端在于权力分散、重大决策无人拍板、决策效率低、股东沟通难度大等。股权高度分散且无实控人时，极易形成“均势对抗”。外部资本或内部股东可能通过增持、恶意提案等方式争夺控制权。法行宝律师陈晓辉、郭富分析认为，股权分散使得公司更容易成为外部资本恶意收购的目标，若缺乏有效的反收购防御机制，原有业务发展和战略方向可能受到重大冲击。

有关方面也注意到了实控人缺失的风险，2024年退市新规已将“控制权长期无序争夺导致投资者无法获取上市公司有效信息”新增为规范类退市情形之一。

资料来源：公司公告、Wind，截至2025.5.22

到了今年6月13日，彭朝晖再次提交议案，建议银禧科技从董事会结构上进行调整，其核心是将内部职工代表董事从3人变为1人，同时将董事选举方式简化，删除“每位当选人的最低得票数必须超过出席股东会的股东（包括股东代理人）所持股份总数的半数”。这是明显的对职工董事（元老、高管等）的“削权”，同时以降低选举门槛以促成此事。

资料来源：公司公告、Wind，截至2026.6.16

银禧科技董事会的否决决议也挺有意思的,是因为“提议修改的《公司章程》条款序号、条款内容及修改方案之间存在矛盾，无法与现行《公司章程》形成有效对应”。这也反映出彭朝晖团队确实不够严谨，导致就因为这么一些“文件瑕疵”被董事会否决、不予提交股东会审议了。另一方面，董事会这么做，虽然程序合法，是不是有“管理层能够有效延缓或阻碍挑战者的议程推进”的可能呢？

资料来源：公司公告、Wind，截至2026.6.16

在彭朝晖团队修正瑕疵后，董事会只能同意，博弈的战场从董事会内部转移到了股东大会。不过，这回轮到董事会“出招”了。先是将2025年度股东会延期到6月30日，然后于6月23日发布公告，面向全体股东公开征集表决权，并明确号召对彭朝晖的议案投出反对票，管理层在缺乏绝对控股权的情况下，试图通过“联合”广大中小股东来维持自身控制权。

此事可能很快就会有进展公告，这一次，A股市场分散股权上市公司治理的标志性事件，在双方甚至是多方僵持不下的情况下，“神奇”地将“决定命运的权柄”交到了广大中小股东的手上。

此次投票事件，意味着中小股东从“旁观者”变为“参与者”，更可能成为打破“内部人控制”的制衡利器。（《理财周刊-财事汇》出品）

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