如何计算预期股息率？

很多人直接用上年度分红额除以现价来估算股息率，很容易被静态的历史数据误导。小编推荐用一种与银行基本面联动的动态计算方法，得到的预期股息率参考性会更加贴近实际情况。

如果要计算2026年度银行股预期股息率，选用指标包括2025年度现金分红总额、2026年度中报归母净利润增长率、最新的总股本和收盘价。

其计算过程分为两步：

第一步，计算预期每股股息：预期每股股息=2025年度现金分红总额×（1+2026年度中报归母净利润增长率）/总股本。

第二步，计算预期股息率：预期股息率=预计每股股息/收盘价。

举例说明，计算北京银行2026年度预期股息率。根据历史数据，北京银行2025年度现金分红总额58.77亿元，2026年中报数据表明，归母净利润增长率5.63%，总股本为211.43亿股。

计算得出预期每股股息：58.78亿元×（1+5.63%）/211.43亿元=0.2936元。

根据8月28日5.09元收盘价，计算预期股息率：0.2936/5.09=5.77%。

而如果简单用2025年度每股股息进行估算，其结果为5.37%，要小于动态计算方法得到的结果。

需要说明的是，计算的依据是现金分红总额占归母净利润的比例基本不变，比如几家国有大行一直维持30%的比例，但实际上有个别银行会提高，或者业绩与分红同步变动，所以实际结果与预期股息率并非完全一致。

银行股2026年度预期股息率一览表

注：数据来源Wind，根据2026年8月28日收盘价计算得出结果。

如何根据预期股息率做选择

有了预期股息率的计算结果之后，记住两个核心选股原则，就能选出性价比最高的银行股。

?预期股息率接近时，优先选业绩增速更高的银行股。比如，根据计算结果，华夏银行的预期股息率为5.23%，略高于招商银行的5.22%，看起来华夏银行的股息回报更优，其实并非如此。

还需要进一步做比较。看业绩端，招商银行2026年中报归母净利润同比增长2.02%，而华夏银行的归母净利润同比增速为-18.35%，后续业绩下行很可能直接带动分红缩水。长期来看，招商银行的分红稳定性和成长性都远高于华夏银行，显然，选招商银行更划算。

同时，还要?警惕股本扩张带来的股息摊薄陷阱。如果后续可转债全部完成转股，总股本会直接扩容，在总分红金额不变的前提下，每股可分到的股息会被直接稀释，对应的预期股息率也会随之下降。

因此，可以直接用当前可转债的余额和约定转股价，提前计算出全部转股后的总股本增幅，并预判摊薄影响，避开这种潜在的股息率下滑风险。

举例说明，上海银行的可转债2027年1月25日到期。据了解，2026年6月8日起，因2025年度权益分派，上银转债转股价由8.57元/股?下调至8.35元/股?，尚未转股的上银转债总额为199.77亿元，对应的股权数量为23.92亿股，其总股本将达到166亿股。据此测算，其预期股息率将由转股前的5.62%降至4.81%。

据悉，目前有4家银行存在未到期可转债的银行，除了上海银行之外，兴业银行的可转债2027年12月27日到期，重庆银行和常熟银行分别在2028年3月23日和2028年9月15日到期。

结合统计数据来看，当前A股市场里北京银行、成都银行和江苏银行的预期股息率都超过了5%，是全板块里股息回报第一梯队的标的，且净利保持正增长，可重点关注。

此外，第二梯队里面的南京银行、苏州银行、常熟银行、齐鲁银行、杭州银行，因为2026年中报归母净利润增长率较高，在8%～16%不等，后劲比较大，也可以值得关注。国有大行表现比较稳健，可在股息率回升到4.5%以上之后再做考虑。