国新办“十五五”开局发布会释放重磅信号，聚焦石油、铁、铜、铝紧缺矿产，兼顾稀土优势资源，多找矿、找大矿、找富矿。时隔数十年，官方再度启用“大会战”这一表述，这场国家级资源行动的背后，是我国作为全球制造业大国必须直面的供应链安全命题。
本文厘清三大核心问题：为何选择在当下启动找矿大会战？深部资源开发落地路上有哪些现实难题？资本市场产业链受益顺序与投资逻辑该如何理解？
9月22日，国新办举行“开局起步‘十五五’”系列新闻发布会，自然资源部正式明确，“十五五”期间组织开展找矿大会战，持续推进新一轮找矿突破战略行动。核心方向锁定石油、铁、铜、铝等经济刚需紧缺矿产，同时兼顾稀土等我国优势战略矿产，规划建设约300个能源资源基地。
从顶层部署看，本轮找矿大会战分为四大抓手：以国家地质填图计划为基础，推进地质调查先行，目标将陆域1:5万区域地质调查覆盖率提升至51%，重要成矿区带矿产地质调查覆盖率提升至66%；加大勘查开采投入，落地一批重点勘查开采项目；依靠科技创新攻坚深部、海洋找矿，利用AI赋能勘探，盘活存量资源、提升矿产开采“三率”；依托新矿产资源法，完善矿业权竞争性出让配套制度，为地勘单位、矿业企业减负松绑，激活市场主体活力。
发布会同时亮出阶段性成果。2026年1—8月，国内石油新增可采储量近7000万吨，天然气新增6100亿立方米；安徽茶亭铜金矿、贵州猪拱塘铅锌矿探明资源量达到超大型矿床级别，四川牦牛坪稀土矿新增稀土资源量966.6万吨，资源增幅超500%。回望“十四五”，我国累计新发现战略性矿产大中型矿产地398处，稀土、钨、锡等14种矿产储量稳居全球首位，为新一轮会战打下坚实基础。
重提“大会战”，时代语境早已不同
“大会战”一词，承载着中国石油工业起步阶段的厚重记忆。当年大庆石油会战集中全国力量，一举扭转国内缺油困局。如今再次使用这一表述，绝非宣传口号，而是清晰传递信号：关键矿产保供，已经上升为紧迫的国家级战略任务。
我国拥有全球规模最大、体系最完整的制造业，新能源汽车、动力电池、光伏储能产能占据全球半壁江山（工信部新能源产业白皮书），但光鲜的制造优势背后，上游原材料短板突出。当前国内铜精矿对外依存度达到70%-80%，锂矿资源端对外依存度超80%，镍、钴资源高度依赖印尼、刚果（金）等少数国家。
全球矿产格局正在重塑。多国搭建排他性矿产联盟，资源输出国持续收紧出口与开采政策：印尼下调2026年镍矿开采配额，刚果（金）出台钴出口配额管理。一旦海外供给出现扰动，国内庞大的新能源与高端制造产能，将直面原材料“卡脖子”风险，这也是国内下决心启动找矿大会战的底层动因。
但蓝图落地，面前横亘三道现实门槛。
第一重约束来自天然地质禀赋。国内矿产普遍“贫矿多、富矿少”，不少金属矿石品位偏低。即便钻探探明储量，开采、选矿成本显著高于海外高品位矿床。纸面储量不等于具备经济开采价值，高成本矿储难以转化为稳定的工业供给。
第二重隐患，是运动式考核带来的政绩风险。若新增储量指标层层下压，部分地方容易只追逐储量数字，忽略经济成本与生态承载力。仓促勘查可能破坏生态，部分探明矿山因开采成本过高长期封存，储量仅停留在档案之中，无法转化为真实资源保障。资源安全，不能靠纸面KPI堆砌。
第三重难题在于资本激励机制。地质勘探是高风险行业，巨额投入之下，大概率无果而终。当前勘查任务主要依靠国有地勘单位和大型国企承担。矿业权出让、权益分配、权益金配套机制若不能有效落地，民间资本将持续观望，仅依靠财政资金和国企投入，很难支撑大规模长期勘查。同时，大量潜力矿区分布于生态保护区、江河源头，找矿开发和生态保护的平衡，是不可逾越的底线。
必须厘清一个认知误区：找矿大会战不是一次性工程，无法单凭一轮勘探彻底解决矿产对外依赖。完整的资源自主体系，是多路径协同的系统工程：向深部地层、海洋挖掘新增资源；推进废电池、金属废料再生回收，盘活存量；坚持海外资源布局多元化；配套长效制度改革。相比短期储量数字，制度建设才是这场资源战役成败的核心。
资本市场产业链：先卖铲，后掘金，受益链条有先后
矿产项目从矿业权投放、地质勘查、矿山建设，到正式采选投产，完整周期普遍3-5年。产业链受益存在明确时间差：卖铲人先行兑现订单，资源龙头中长期迎来储量重估。叠加国内矿山设备更新周期（上一轮矿业投资高峰集中在2009—2015年，2024至2030年进入设备替换窗口），勘查、矿山装备与工程服务板块，确定性更强。
政策传导路径清晰：300个能源资源基地矿业权竞争性出让开启后，最先受益的是地质勘查、钻探物探、遥感与AI找矿技术服务商；随后矿山工程、采矿选矿设备、矿用耗材订单逐步放量；中长期，铜、铁、铝、锂、镍、钴、稀土等资源企业受益于增储预期；冶炼、再生回收赛道，则长期受益于国内资源供给稳定性提升。
主线一
矿山装备与矿服（最先兑现）
勘查启动阶段，钻机、矿山工程、矿用设备、凿岩耗材率先产生需求，是本轮政策催化最靠前、业绩兑现最早的板块。
金诚信（603979）矿山工程与采矿运营一体化龙头，海外布局扎实，勘查阶段即可落地订单；公司营收保持约21%的稳健增长，而净利润增速高达45.7%，明显快于营收。公司总市值约467亿元，在行业内排名第36位（前15%），市盈率PE：约16.4倍，在行业内排名第158位（估值处于行业中低水平）。
金诚信今年股价基本走平（-0.66%），但基本面扎实——营收增21%、净利大增46%，毛利率近40%，在238家同行中市值排第36位、估值（PE16倍）处于偏低水平，属于"业绩好、估值不高"的稳健型标的。
金诚信主营矿山开发服务，最直接的同行是铜冠矿建（同为矿山建设服务商）：
徐工机械（000425.SZ）矿用挖掘机、矿车龙头，低估值中军标的；
工程机械龙头对比：徐工机械上半年营收612亿元，行业营收排名第一；市值947亿元位列第二，仅次于三一重工（1610亿元）。
盈利分化上，三一重工盈利质量最佳，净利增8.3%、净利率10.7%；徐工净利率6.5%居中，但净利同比下滑9.3%，不及三一、柳工。估值方面，徐工PE14.3倍，处于龙头中等偏低水平，低于三一18.3倍，高于中联12.7倍、柳工10.8倍。
行业整体承压，仅三一实现净利正增长，徐工、中联、柳工、山河智能净利同比下滑，山河智能净利暴跌94%。
北方股份（600262.SH）深耕矿用车细分赛道，主营矿用自卸车，核心对标企业为同力股份，二者同属国内非公路自卸车龙头。截至2026年9月22日收盘，北方股份年内累计跌幅约16.03%。
数据来源：WIND截至2026-09-22
高弹性标的新锐股份（688257.SH）业绩实现爆发式增长，营收同比大增80%，净利润增幅高达402%，毛利率49%、净利率接近29%，盈利质量在细分赛道处于顶尖水平。公司主营硬质合金与凿岩工具，可与行业内业务相近企业对标。但当前PE达73倍，叠加年内股价涨幅已经达到140%，估值存在透支风险，投资者需保持谨慎。
数据来源：WIND截至2026-09-22
主线二
地勘技术服务（最早期）
矿业权集中投放将直接带动物探、化探、钻探业务需求，AI+遥感智能找矿为发布会重点扶持的前沿技术，位于产业链最前端。
中矿资源（002738）具备全套勘查甲级资质，主营锂盐及稀有金属。截至2026-09-22，年内股价下跌41.20%，回撤幅度大，弹性空间值得关注。公司营收同比增长12%，净利润大增1295%（低基数反弹），毛利率53%、净利率近32%，盈利质量优异，但PE达51倍，估值偏高。
数据来源：WIND截至2026-09-22
华钰矿业（601020）主营多金属勘查开发。AI找矿方向可关注超图软件、航天宏图。截至2026-09-22，华钰矿业年内股价下跌21%，业绩承压，营收同比-9.5%、净利润-54%，在同行中表现偏弱。公司毛利率50%，资源禀赋优良，但营收、净利双双萎缩；PE23倍，估值并不低廉。标的整体属于“业绩下滑、估值中等”类型，需持续跟踪铅锌锑价格与产量恢复情况。
数据来源：WIND截至2026-09-22
主线三
资源龙头（中长期增储重估）
铜为本轮大会战头号紧缺矿种，是资源端最直接主线。西部矿业（601168.SH）是本轮最大受益样本，以86.09亿元竞得茶亭铜金矿探矿权，正是本次发布会点名的明星矿床，年内股价上涨33.5%；紫金矿业（601899.SH）、洛阳钼业（603993.SH）是板块企业；锂赛道有赣锋锂业（002460.SZ）、镍钴企业有华友钴业（603799.SH，PE仅10倍）、稀土板块北方稀土（600111.SH）等。
普通投资者可借助指数工具布局板块：工业有色ETF（560860）、这只ETF跟踪的是工业有色金属主题，今年以来基本走平（微跌2.2%）。
资源ETF（510410），这只ETF跟踪上证自然资源指数，覆盖有色金属、煤炭、石油石化等资源类板块。今年以来上涨6.37%，表现稳健。
行情研判：业绩与估值存在错位
切忌当成涨价题材炒作
截至9月22日收盘，申万有色金属指数9月以来回调6.85%，但有色板块2026年中报净利同比+105.8%，业绩上行+股价回调，板块位置并不拥挤。政策催化尚处在早期，装备、矿服板块订单需要1-2个财报季验证，资源企业的储量重估则是中长期叙事。
这里需要建立一个清醒的核心观点：找矿大会战的目标是增加国内矿产供给，长期会缓和资源供给紧张局面，别把它当“涨价题材”炒作。板块机会核心来自储量增长带来企业价值重估与国家资源安全溢价，而不是商品涨价预期。
投资风险同样不容忽视。金属价格下行会直接压缩矿企资本开支，装备、矿服订单将快速收缩；地质勘探天然具备高失败率，矿床从发现到投产周期漫长；海外矿产项目存在地缘、运营扰动风险；生态红线约束可能延缓项目落地；部分高估值标的，对订单落地节奏容错空间极低，一旦兑现不及预期，估值存在回调压力。
矿产是现代制造业的“工业粮食”。这场“找矿大会战”，本质不是一场短期运动，而是立足中长期资源安全的战略布局。国内资源勘探提速，会重塑上游原材料供给格局，产业链机遇沿着“装备矿服→地勘技术→资源龙头”依次展开。
对资本市场而言，看懂时间节奏、区分短期订单弹性与长期储量价值，才是把握这一轮国家资源行动的关键。（《理财周刊-财事汇》出品）
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