2026年10月13日晚间，信宇人（688573.SH）公告收到中国证监会《立案告知书》。因公司及实际控制人杨志明涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司及杨志明立案。

公告同时表示，“目前公司各项经营活动和业务均正常开展。立案调查期间，公司将积极配合中国证监会的相关工作，并严格按照相关法律法规和监管要求及时履行信息披露义务。”

来源：公司公告

二级市场反应直接。10月13日，信宇人收报17.49元/股，跌0.46%，总市值约17亿元。10月14日，该股以15.20元低开，盘中最高16.60元、最低13.99元，最低价即为当日跌停价。

拉长时间看，信宇人于2023年8月17日在上交所科创板上市，公开发行股份2,443.8597万股，占发行后总股本的25%，发行价格23.68元/股，募集资金总额5.79亿元、净额5.06亿元。上市第二个交易日即2023年8月18日，公司股价盘中创下67.66元的上市以来最高点。以10月14日盘中14.00元计算，公司股价较发行价已回落约四成。

募集资金占用

本次立案并非孤立事件。此前近一年间，公司已因募集资金占用、前期会计差错更正等事项，先后收到上交所信息披露监管问询函与纪律处分决定。

据公司2025年12月13日披露的《2025年三季度报告的信息披露监管问询函回复的公告》，经公司自查，2023年12月至2025年4月期间，上市公司募投项目供应商及其关联方与实际控制人杨志明控制的账户之间存在非经营性资金往来，资金最终流向杨志明指定账户，金额总计3,710.70万元，上述资金往来构成募集资金占用的情形。公司于2026年1月1日披露的《关于非经营性资金占用事项自查及整改情况的公告》显示，截至2025年12月31日，实际控制人已还清占用资金本息合计3,948.68万元。

2026年2月27日，上交所下发纪律处分决定书（〔2026〕33号）。上交所认定，公司存在违规占用募集资金行为，涉及金额较大；杨志明作为公司实际控制人、资金占用方，违规占用上市公司募集资金，损害上市公司利益。据此，上交所对实际控制人暨时任董事长、总经理杨志明予以公开谴责，对公司及时任财务总监陈虎、时任财务总监兼董事会秘书余德山予以通报批评。

事实上，公司持续督导机构在2023年度持续督导工作现场检查报告中即指出，公司在募集资金管理、使用和信息披露方面存在不规范，上交所前期已据此对公司及相关责任人采取监管措施。

另一桩事项则涉及客户回款的资金来源。据公司2026年8月披露的《关于2025年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告》，2023年至2024年度，实际控制人通过为公司客户及其股东担保借款等方式，协助5家客户支付公司货款合计7,610万元；对应借款本金合计9,610万元，其中仅客户3的2,000万元已归还。公司已将上述金额进行了应收账款的冲回，实际控制人将上述款项作为对上市公司的捐赠。

上述情形直接改写了公司的历史财务报表。2026年4月28日，信宇人与2025年年报同步披露前期会计差错更正：2023年度少计信用减值损失721.67万元、多计净利润609.99万元；2024年度少计信用减值损失1,409.93万元、多计净利润1,010.26万元。

审计机构上会会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2025年度财务报表出具了保留意见的审计报告，对2025年度内部控制出具了带强调事项段的无保留意见的内部控制审计报告；审计机构在专项说明中表示，未能获取充分、适当的审计证据以证明上述前期会计差错更正是否准确，以及是否需要就相关事项对2023年度、2024年度及2025年度合并财务报表中的相关科目金额及披露作出调整。公司则在回复上交所问询时称，募集资金使用方面的内部控制存在重要控制缺陷。

收入翻倍，净利润仍亏损

经营层面，2025年，信宇人实现营业总收入2.61亿元，同比下降57.99%；归属于上市公司股东的净利润-4.71亿元，扣非净利润-4.79亿元。公司在2025年年度报告中列示的亏损主因包括：产品及客户结构调整，头部客户产品验收周期延长致使营业收入同比下降；受锂电行业产能过剩、市场竞争加剧影响，产品价格持续承压，综合毛利及毛利率下滑；公司遵循谨慎性原则对存货全面减值测试并计提存货跌价准备，资产减值损失增加；客户回款难度加大、应收账款账龄延长，信用减值损失计提金额较上年同期显著上升。

分产品看，公司在2025年年报问询函回复中披露，综合毛利率由上年的19.61%下滑至-9.71%，其中锂电池干燥设备毛利率为-16.94%，其他锂电设备及关键零部件营业收入下降88.72%、毛利率仅3.22%。

2026年上半年，经营数据出现分化。公司实现营业收入2.07亿元，同比增长139.53%；利润总额-8,128.23万元，归属于上市公司股东的净利润-8,093.99万元，上年同期为-7,240.64万元。公司解释，收入增长主要受头部客户订单陆续验收影响，且部分订单已发货未验收，报告期末发出商品金额较期初大幅增长，为后续收入确认提供保障；但部分订单首次合作带来阶段性影响，加上引进客户初期采取较低售价策略，导致部分订单毛利偏低。

同期，公司研发投入合计2,184.29万元，同比下降21.75%，占营业收入比例由上年同期的32.28%降至10.54%；经营活动产生的现金流量净额为-548.51万元，上年同期为2,880.41万元。截至2026年6月末，公司总资产25.72亿元，较上年度末增长21.31%；归属于上市公司股东的净资产3.01亿元，较上年度末下降21.16%。

本次立案的具体指向尚待监管结论。对信宇人而言，后续至少有三个变量值得跟踪：一是立案调查的最终认定及其对公司治理、信息披露的约束；二是毛利率能否随产品定价与成本管控改善而由负转正，使收入回升真正传导至利润表；三是生产制造扩建项目的落地节奏能否如期完成。（《理财周刊-财事汇》出品）

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