4月28日晚，安博通（688168.SH）发布2021年业绩报告，2021年公司营收和归母净利润均实现高速增长，分别达3.91亿元和0.72亿元，同比增长48.92%和62.33%。且在营收规模高速增长的同时，公司持续保持着高人均产出的能力，体现出良好的业绩张力和稳健的经营能力。在未来行业前景整体向好趋势下，安博通在上市后持续发力，有望步入高增通道。

网络安全行业是高技术壁垒和高更迭行业，具备深厚技术护城河的企业不在少数。安博通作为一个起步于2011年、于2019年登陆科创板的企业，保持业绩稳健增长，并在网安上游可视化网络安全专用核心系统产品与安全服务领域稳居市场领先地位，实属难得。这高增长性与差异化竞争力和前瞻性布局密不可分。

上游网安赛道领军者——差异化竞争优势显著

安博通致力于成为可视化网络安全技术创新者，以网络安全系统和产品的研究和开发为核心能力，通过众多厂商战略合作，向终端客户提供销售和服务。从严格意义上来说，公司长期处在的网安上游赛道，与众多上市公司中没有可比性。差异化定位令其本身在上游网络安全厂商中极具竞争力。截至2021年底，公司拥有100多家战略合作伙伴，80000多个企业级客户，在网运行SPOS系统20万多套，稳居细分领域龙头地位。

2021年，安博通研发投入9,357.83万元，较去年同期增长 47.83%，占公司营业收入23.91%。但公司令人瞩目的不仅是其持续加码的研发投入，而是其行业领先的人均研发产出，这正是驱动其高成长的一大差异化竞争优势。以反映企业人均绩效的人均产值和人均毛利两大指标来看，安博通均位居行业前列。

梳理网安上市企业年报，从Wind公开数据不难发现，安博通2021年人均毛利高达80.02万元位居行业首位，为行业中位数（39.95万元）的逾两倍，远高于行业平均数（42.17万元）；其2021年人均产值高达108.13万元排名行业第二，略低于行业第一卫士通108.65万元，远高于行业平均值（68.80万元）和中位数（64.41万元）。人均产值状况直接决定和影响着一家公司在营业收入和人员生活水平及研发投入建设方面的投入取向、投入效率和研发水平，也是国际上众多高科技企业通用的认定标准。

从商业模式上来看，安博通采取的产品化商业模式令其形成了以产品为导向的研发创新发展模式，让研发产出更加快速地完成市场转化，有助其保持行业领先的市场地位。公司产品广泛覆盖安全网关、安全管理和安全服务三大领域，适用于经营服务型网络、园区网、网络运营商、无线安全运营、大型行业内网等场景。2021年，公司来自安全网关、安全管理和安全服务的营收分别为30,847.19万元、6,134.12万元和2,152.50万元，同比增长47.89%、55.16%和151.21%。同时，公司产品凭借高性价比和稳定的安全能力实现了市场的广泛覆盖，在政府、金融、运营商、军队、教育等多个行业领域赢得了良好口碑。

敏锐的前瞻者——具备自主定义软件核心能力

网络安全领域不乏技术密集型企业，但技术前瞻型企业屈指可数。网络安全上游企业作为支撑方，需要较强的软硬件适应性，不仅要求广泛适配各种硬件，更需要适应各种类型的信息网络。安博通对于信息市场发展保持高度敏锐性，具备自主定义软件的核心能力，这为其未来快速发展和拓展新的市场空间打下了基础。

公司自主研发的网络安全系统平台ABT SPOS具备跨硬件平台的适应能力与云计算虚拟化能力，网络产品厂商、解决方案厂商、电信运营商、云服务提供商等合作伙伴均可基于该软件快速开发各种网络安全网关类硬件设备、云环境下虚拟化安全网关、安全监测预警与运维管理类产品，从而快速响应用户需求。该平台不仅可以应用在传统计算机网络与虚拟化云计算网络中，还可以应用于 IPv6 互联网、工业互联网、视频监控网络、IoT 物联网等下一代信息网络中，同时在国产自主可控的设备网络中也有多种专业用途。

同时，安博通在新兴安全领域的前瞻布局和不断推成出新的产品，有望成为公司未来业绩的新增长点。值得注意的是，公司凭借日渐丰富多元的安全能力，始终围绕着 SIIP 过程安全架构，逐步拓展多个技术场景和行业需求，产品矩阵近一两年得以示范落地，尤其安全网关与安全管理产品种类显著扩充。2021年，公司新增“墨影” 网络节点资源管理平台、“元溯”数据资产监测与溯源分析平台、同时进一步升级软件定义边界网关、态势感知平台、安全事件统一管理平台、终端主机安全、服务器主机安全、运维审计网关、导入隔离系统等产品类型。

据IDC数据显示，2021 年全年中国 IT 安全软件市场厂商整体收入为 34.2 亿美元（约合 220.4 亿元人民币），较 2020 年增长 31.7%；到2025年，软件市场规模将达59.0亿美元，五年复合增长率将达23.9%。分析认为，从目前市场来看，安博通所处细分赛道极具稀缺性，在行业高速增长的大背景下，业绩和规模增长空间巨大。依托自身较强的差异化竞争优势和前瞻性布局，公司有望持续受益于行业高景气度，加速驶入高增通道。当前中国资本市场正处于估值调整阶段，市场有望迎来新的转变，现金流、盈利能力、人均产值等多种维度成为审视企业价值的重要指标。（文章仅代表作者个人观点，不作为投资建议，投资有风险，选择需谨慎）