近年来，我国的居民财富和资产配置，正在经历一场变革，一面是收入和财富的快速积累；另一面是传统的财富逻辑更迭。投资者越来越难从单一投资市场获取超额的投资收益，如何解读这种矛盾？当世界发生变化时，如何提高家庭财务的韧性？

下面我们就通过对财富规划发展历程的简单梳理，剖析这个时代我们所需面对的挑战。 

财富规划是如何发展起来的？

起源于欧洲：从财富规划师雏形到私人银行

▲ 公元前6世纪-公元前4世纪——希腊式管家成为财富规划师雏形

奴隶制经济达到了典型的发展阶段，欧洲的统治者即使被推翻了政权，但仍然享有巨大的财富，而这些大地产所有者拥有大量的奴隶，在财富沉淀的过程中，出现了帮助统治者打理财富和奴隶的奴隶管家，也是世界上最早的财富规划师。

▲ 16世纪——瑞士日内瓦第一代私人银行家出现

由于受到宗教迫害，当时法国的一些经商贵族来到了瑞士的日内瓦。出于保护自身财产安全的需求，他们成为了第一批从事财富管理及规划业务的私人银行家，主要服务超级富豪家族。16世纪末，英国世界霸主地位确立，财富和资本迅速累积，对资产规划和管理的需求也越来越多，前身为伦敦金匠铺的银行业也随之迅速发展。

发展于美国：从萌芽到成熟，形成多元财富规划

随着工业革命的蓬勃发展，美国经济欣欣向荣，由此也产生了数量众多的富豪和富豪家族。以花旗银行、J.P.摩根银行为代表的私人银行，开始向这些富豪提供各项财富管理服务。与此同时，原本单纯的投资获利，也发展出了更加多样的需求（养老规划、子女教育、税收筹划等）。财富规划模式，也呈现出以下特点：

- 量身定制和专属化：不以销售金融产品为主要目的，而是以客户的财富需求为中心，根据客户所处的不同人生阶段，提供相应的产品与服务。

- 综合性的财富固化服务：帮助客户全面掌握信息，更好地规避风险，同时系统地梳理自己的财富规划需求，获取全面服务，实现财富的保值、增值和传承。

亚洲崛起：20世纪，区域性财富管理中心崛起

如果说财富规划起源于欧洲，在美国驶入快车道，于亚洲市场尤其是中国，则仍是方兴未艾。

20世纪60年代起，亚洲“四小龙”和“四小虎”的崛起，使得亚太地区的私人财富急剧膨胀，欧美私人银行巨头陆续进入亚太私人银行市场开辟业务。20世纪末，亚洲财富管理业务迅速增长，并逐渐形成中国香港、新加坡、日本、韩国、中国台湾、菲律宾等区域性财富管理中心。

目前，我国与美国财富管理发展初期较为相似，居民财富积累快速增加，理财意识及需求快速提升，然而对比成熟市场，居民资产配置相对保守，最突出的就是权益类产品种类、配置占比显著低于美国。

为什么说，我国居民财富管理处于“亚健康”？

过去几十年，中国绝大多数家庭财富的累积，都和房地产有关，而且越早投资，投资越多，可能家庭财富累积越快。但是我们看到，目前政策已经发生长期变化，房住不炒，高企的房价开始稳固，非核心城市房价甚至出现下跌趋势，让很多人深陷焦虑。这背后的深层原因，是中国城市家庭财富管理整体处于“亚健康”状态。

此前央行课题组曾做过一项调查，结果显示，根据家庭客观风险承受能力、家庭主观风险偏好程度、家庭资产配置体系等数据，全国城市家庭财富健康平均分仅66.1分，其中近四成家庭处于及格线以下。

这背后很重要的因素，是大部分中国家庭的收入来源较为单一。国家统计局最新数据显示，2021年我国居民占比最大的可支配收入来源为工资性收入（55.98%），人均19,629元，同比增长9.6%；其次为经营净收入（16.8%），人均5,893元，同比增长11.0%。由此可见，我国居民的收入来源十分依赖工资性收入。

另外，根据瑞信统计数据显示，截至2019年，我国居民持有金融资产和非金融资产的比例分别为52.7%（39.47万亿）及47.3%，而美国为73.7%（93.56万亿）及26.3%。不仅如此，从持有金融资产具体结构来看，证券投资基金份额仅占6%，存款占持有金融资产比例为34%。这样的资产结构，在如今的低利率时代，即使你的可支配收入在逐年增加，也很难保证能够实现收益稳定增长。

所以说，尽管大多数国人的理财理念，已经发生了很大变化，但距离真正的财富规划仍有很大距离。站在当下，我们如何理解理财规划的意义？

什么是真正的财富规划？

很多人在财富管理中过于追求高收益率，将资产增值作为财富管理的唯一目标，事实上这是一个误区。著名财富管理及规划专家安贝，曾从经济学、心理学与生理学等多元角度，对如何同时享有金钱与快乐进行探讨。他提出，需要思考以下三个方面：

你真正有兴趣的是什么？

你擅长的是什么？

要如何才能取得足够的钱？

简而言之，财富规划的最终目的是通过平衡金钱与生活，让人们快乐。如果想在获取快乐的同时，又不必担心财务，就需要平衡以上三点，并通过有纪律的投资理财，达到财务安全。

再反观我国经济的现状，剧烈的结构转型，相应地对财富管理需求也提出了更多的挑战。从需求来看，部分高净值人群更加重视税务、婚姻以及债务等财富传承方面的风险，并对子女教育、健康医疗等隐形财富的关注度进一步提升。与此同时，因为每位投资者的财政状况、收入性质、人生阶段及风险偏好各异，与之匹配的投资策略也是千差万别。例如今年的目标是买房，明年的目标可能就是送子女出国留学。那么如何确保手中的财富管理，能够切实可行达到这些目标？

可以说，财富规划的实践，比以往任何时候都需要专业人士的帮助。在这个大背景下，率先在中国布局的汇丰，已经先人一步启动了战略创新业务——“汇丰私人财富规划”，致力于打造以人生目标需求为出发点的全面财富规划。区别于以增值为目的的传统管理模式，它将依据不同人生阶段的财富需求，对客户全生命周期的财富资源进行有效管理，以达到财富安全、增值、传承等一系列具体目标的综合服务。

对于每个人来说，个人或家庭财富的规划都应未雨绸缪，趁早开展。而对于从业者而言，帮助客户增强财务韧性，提升家庭幸福，才是在行业迭代进程中把握先机的第一步。（编辑：王力）

作者介绍：谢思

毕业于英国牛津大学

汇丰私人财富规划Financial Planning负责人

北美精算师协会董事会成员