当手里持有的股票开始下跌，绝大多数投资者的第一反应是慌乱。为了对抗这种恐慌情绪，有的人选择卖掉股票，还有的人选择继续买入，理由是“越跌越买，拉低持仓均价”，道理不错，但是实践中并不是每一次摊薄成本都是正确的选择。

很多人把摊薄成本当成了救命稻草，最后却发现，自己不是在解套，而是在一步步把自己埋得更深。股市里最可怕的从来不是下跌，而是用错误的逻辑对抗下跌，看似聪明的操作，往往藏着最致命的坑。

摊薄的是成本，增加的是风险

摊薄成本就是在股价下跌后继续买入，用更多的筹码拉低整体持仓均价。例如，你在100元的时候买了某只股票100股，投入了1万元。结果买完之后股价就开始跌，跌到了90元。这时候你觉得价格更便宜了，是个好机会，于是又买了100股，花了9000元。没想到股价继续跌，到了80元，你心想这总该到底了吧，于是再买100股，花了8000元。这就是典型的向下摊薄成本的操作。

单看成本线，确实从100元降到了90元，单股亏损瞬间看起来小了不少，你心里也会舒服很多。但这种舒服，只是数字带来的假象，背后的风险却在成倍增加。原本你只投入了1万元，风险也只局限在这1万元之内，可经过几次加仓，总投入变成了2.7万元，持股数量增加了两倍。如果你不补仓，你的亏损是2000元（20×100），补了2次仓，亏损反而增加了1000元。要是股价继续跌到70元、60元，亏损会从几千元迅速放大到上万元，有可能超出你的可承受范围。

一旦开始这种操作，人很容易陷入一种思维定式：再跌点我就加仓，只要反弹一点就能回本。于是越跌越买，越买越套。一开始只是小亏，后来变成深套，最后实在扛不住波动，只能在低位割肉，留下巨额亏损。

摊薄成本没有错，错的是把心理安慰当成投资逻辑，用情绪主导操作，最终只会被市场狠狠教训。

摊薄成本的硬标准：股票本身的价值

那么，到底要不要为了摊薄成本而补仓呢？其实判断标准只有一个，而且非常简单：这只股票本身有没有价值？其价值是否高于市场价格。只有那些价值被低估的股票，才值得你越跌越买。

为什么这么说？因为投资就应该在价格低于价值时，持续增加投资的金额；在价格超出其价值后，逐步兑现利润。

但如果你持有的股票本身就有问题，比如公司经营恶化、行业前景暗淡或者当初买入就是跟风炒作，那么股价的下跌就变成了这只股票价值回归的开始。这时候你越跌越买，相当于把钱扔进一个无底洞。

有一种理性的摊薄操作值得借鉴，那就是提前计划好的分批建仓。比如说你经过研究，打算用1万元投资某只股票，你可以制定一个计划，把这1万元分成三份。第一次先买入4000元，如果股价跌了10%，你就再买入3000元，如果再跌10%，就把剩下的3000元买进去。整个过程严格按照计划执行，总资金不超过1万元。这样做的好处是，既不会因为一次性买入就满仓，也不会因为下跌而恐慌，所有的操作都在计划之内，避免了情绪干扰。

这个操作不能做

在摊薄成本的过程中，有一个非常常见的错误操作，很多人都会犯，那就是卖出那些正在上涨的股票，用得来的钱去补仓下跌的股票。

从短期来看，这样做似乎很划算。你卖掉了一只已经赚钱的股票，落袋为安，然后用这笔钱去买入那只不断下跌的股票，降低了它的成本，手里持有的股票数量增加了，平均成本也下来了。不免让人觉得自己做了一笔聪明的交易。

但是如果你把时间拉长到几个月、半年甚至更长，整个投资组合就会暴露出这种短视行为的恶果。那些被你卖掉的上涨股票，很可能因为基本面良好而继续上涨，而你不断加仓的下跌股票，却可能因为本身质地不佳而继续下跌，甚至跌得更深。结果就是你卖掉了好资产，却持有了坏资产，投资组合的质量越来越差，最终不仅没赚到钱，反而可能亏得更多。

下跌不可怕，亏损也不可怕，可怕的是用错误的操作放大风险，用自欺欺人的方式面对市场。投资需要的是以较低的价格买入好公司，而不是买入便宜的数字。

有朋友问，怎么才能准确估算出一只股票的投资价值呢？这真是一个好问题。要回答好这个问题并不容易，需要我们积累大量的金融知识，了解国家的宏观政策和行业基本面，熟悉公司财务分析的基本方法，这不是一两篇文章就能说明白的事儿。让我们一起共同学习，共同成长吧！