商品期货LOF、QDII-LOF将退市

LOF是上市开放式基金（Listed Open-ended Fund）的英文缩写，此类基金在市场上的关注度不高，目前市场上仅400余只LOF产品。但在某些特定LOF产品上，时不时会出现被爆炒的情况。

2025年10月到今年1月，国投白银LOF成为了市场上的热点。受白银价格暴涨影响，该基金单位净值也大幅上扬。由于基金的规模受到了限制，很多投资者只能通过二级市场买入白银LOF，导致该基金二级市场价格远远高于其单位净值。由于套利机制缺失，白银LOF的二级市场溢价率奇高，最高超过了60%。

基金公司虽然天天提示风险，但也挡不住投资者的狂热。随着今年初白银价格开始走弱，白银LOF的单位净值和二级市场价格都出现了较大的回调。那些在二级市场上高溢价买入该基金的人遭遇了重大损失。今年1月30日，国投白银LOF二级市场价最高到5.247元，如今已经跌到1.83元附近。

类似的情况也发生在QDII-LOF身上。如此前受油价高涨影响，部分油气类（QDII）LOF也出现了二级市场溢价率过高的风险问题。

为了保护中小投资者的利益，沪深交易所已经开始了商品期货LOF、QDII-LOF的退市工作。根据《关于完善上市开放式基金相关安排的通知（征求意见稿）》的要求，这两类LOF被纳入限期终止上市的范畴，终止上市的过渡期最晚不能晚于2027年12月31日。

LOF退市不等于清盘，退市后，基金不能在二级市场交易，但仍可在一级市场申购赎回。由于这两类LOF产品不少处于溢价状态，因此投资者应尽量在退市前卖掉手中的溢价持仓，否则退市后只能按单位净值赎回，溢价的部分就白白损失了。如果没有持仓，也不要溢价从二级市场上买入此类产品。折价的产品可以参与，但要分析产品的历史业绩及风险，是否适合自己投资。

面临退市的商品期货LOF和QDII-LOF

资料来源：Wind资讯，溢价率为8月11日数据

迷你LOF也将退市

除了商品期货LOF和QDII-LOF外，还有一大批场内规模较小的迷你LOF也面临着退市的问题。迷你LOF的规模小，容易受到资金的控制，有可能出现高溢价率，给投资经验较少的散户带来较高的投资风险。

交易所规定，连续60个交易日场内资产净值低于1000万元的LOF产品将直接退市，没有过渡期。当LOF产品连续40个交易日场内资产净值低于1000万元时，该产品必须每日提示风险。

由于迷你LOF的流动性极差，持有此类产品想要通过二级市场变现比较困难，甚至要折价交易。面对退市日期的临近，投资者也不必紧张，因为还可以通过赎回的方式变现。前面也分析过了，基金从场内退市不等于清盘，基金本身还是存在的。

如果某只迷你LOF的长期业绩不错，风险也在可以承受的范围内，该基金在退市前出现一定幅度的折价，投资者可以趁机买入，以低于单位净值的价格买入优质基金，也可以说是一次好的投资选择。

场内资产净值低于1000万元的LOF

资料来源：Wind资讯，溢价率及场内资产净值为8月11日数据