1920年以来，美联储共计6次缩表，基本对应世界大战停战或经济危机风险解除后的1至4年，时间持续1至2年，规模2%至15%。从美联储历史上6次缩表的情况可以发现，缩表对美国经济造成较大下行压力。

1920年至1922年：一战期间融资需求剧增而扩表后，美联储主动缩表，导致股票下跌，经济下滑。