我很早就讲过，有时候危机潜伏如暗潮涌动，偶尔露峥嵘。去年6月， 银行间市场闹“钱荒”，近期“钢贸圈”又爆发了资金兑付危机。其实早在2011年，鄂尔多斯市的债务危机就浮出水面，如今越演越烈。鄂尔多斯的虚假繁荣源于煤炭价格上涨，再驱动房价飙升，当地政府财源滚滚，开始了疯狂的造城运动，民间高息借贷因此盛行。2011年楼市暴跌，民间借贷崩盘，2012年煤价暴跌又如雪上加霜，政府财政收入从2011年暴增48%直接跳水到仅增3%。这个曾经最不差钱的城市开始流行以物顶账，“以物易物”，开发商用房子抵债，开酒店的用住宿券抵债，开酒厂的用酒抵债。这些非货币的“白条”再转手成为流通工具，创造了一个特殊的易物市场。