国外投资者过去近十年，年年都认为中国经济会“硬着陆”。因为按西方经济理论，中国地方、公司债高企，自然会拖累中国经济硬着陆。

这个观点，以Hayman Capital对冲基金经理Kyle Bass 近期所发的研究报告为代表，谓中国银行体系的债务危机是美国次贷危机的5倍。在经济扩张期，银行没有太大的债务危机，因为经济好，人人都还得起钱；但当经济收缩、放缓、衰退时，还债能力就弱，会产生庞大呆坏账，拖垮债主。