上世纪70年代以来，证券化驱动产业创新成为趋势，创造性毁灭约等于赛道，迭代式创新更依赖于公司。企业变革和价值投资在理论上逐渐融合，一个新的命题是:价值不等于投资。

价值可以纸上谈兵，坐而论道，投资必须行知合一，求知若傻。价值看公司，最值钱的是企业家;投资看未来，最值钱的是赛道。不要把公司的价值和赛道的价值混为一谈，很多人凭运气赚的钱，靠努力又赔光了。公司的价值主要来自于过去的积累，要认真研究财务报表，看微观企业经营。赛道的价值主要依赖企业家和投资人对未来的判断，要认真研究宏观经济，看长期趋势变化。如果有人登高一呼，敞开预算，呼吁有想法的人报名创新，报名者人潮汹涌，绝大多数都是骗子。现代社会，创新型社会的经济发展，第一要有企业家，第二要有投资人，第三要顺势而为之，三者缺一不可。