最早见诸文字的商道伦理是公元前586年问世的《塔木德》所言:“经商者，逐厚利。”回顾历史，中国民营企业的厚利模式历经5个阶段。

第一阶段是剩余价值和批零差价。倒买倒卖的差价收入是厚利，背后的宏观经济是供给不足，或者说“买方市场”。